کالبدشکافی ناترازی سود در صبانور؛ هزینههای تولید ترمز «کنور» را کشیدند+اینفوگرافیک
به گزارش نبض بازار- انتشار گزارش تفسیری مدیریت شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبانور با نماد «کنور» برای دوره منتهی به پایان شهریور ۱۴۰۴، تصویری دوگانه از وضعیت این بازوی مهم هلدینگ «ومعادن» ارائه میدهد. اگرچه مدیریت مجموعه در بخش فروش و بازاریابی، بهویژه در بازارهای صادراتی، عملکرد قابلدفاعی داشته، اما در جبهه مدیریت هزینههای داخلی و بهای تمامشده، با چالشهای جدی روبهرو است که منجر به فرسایش حاشیه سود شرکت شده است.
درآمدها
درآمدهای عملیاتی صبانور در ۶ ماهه اول سال ۱۴۰۴ به رقم ۴۴۸۹ میلیارد تومان رسیده است. این در حالی است که در مدت مشابه سال قبل، این رقم ۳۲۶۴ میلیارد تومان بوده که نشاندهنده رشد ۳۸ درصدی است. نکته حائز اهمیت و مثبت در این بخش، جهش خیرهکننده درآمدهای صادراتی است. کنور موفق شده درآمدهای صادراتی خود را از ۳۸۰ میلیارد تومان در نیمه اول سال ۱۴۰۳ به ۱۱۶۸ میلیارد تومان در دوره جاری برساند که رشدی ۲۰۷ درصدی را نشان میدهد. این استراتژی در جهت تامین نقدینگی ارزی برای طرحهای توسعهای، یک نقطه قوت مدیریتی محسوب میشود.
بهای تمامشده؛ رشد ۵۶ درصدی و بلعیدن سود
نقطه تمرکز نقد بر عملکرد صبانور، در سرفصل «بهای تمامشده درآمدهای عملیاتی» نهفته است. درحالیکه درآمدها ۳۸ درصد رشد کردهاند، هزینههای مستقیم تولید با شیبی تندتر و معادل ۵۶ درصد افزایش یافته و از ۱۷۱۴ میلیارد تومان به ۲۶۷۳ میلیارد تومان رسیده است. این عدم تناسب نشان میدهد که نرخ رشد هزینههای انرژی، حقوق و دستمزد و بهویژه کرایه حمل مواد اولیه (که در گزارش به آن اشاره شده)، از کنترل مدیریت خارج شده و بهرهوری تولید را تحتالشعاع قرار داده است.
سقوط سود خالص در سایه هزینههای مالی
پیامد مستقیم رشد هزینهها، خود را در رقم نهایی سود خالص نشان داده است. سود خالص شرکت در این دوره به ۱۴۳۷ میلیارد تومان رسیده که نسبت به ۱۵۷۱ میلیارد تومان دوره مشابه سال قبل، حدود ۸.۵ درصد کاهش یافته است. یکی از عوامل کلیدی این افت، جهش عجیب هزینههای مالی است. درحالیکه صبانور در نیمه اول سال ۱۴۰۳ تقریباً فاقد هزینه مالی بود، در این دوره با ثبت ۱۶۲ میلیارد تومان هزینه مالی روبهرو شده است. همچنین هزینههای اداری، عمومی و فروش نیز با رشد ۱۶ درصدی به ۱۵۸ میلیارد تومان رسیده است که اگرچه با تورم رسمی همخوانی دارد، اما در مجموع با سایر هزینهها، فشار مضاعفی بر سودآوری وارد کرده است.
طرحهای توسعهای؛ امیدهای آینده در دل هزینههای امروز
در کنار نقدها، نباید از گامهای مثبت صبانور در مسیر توسعه غافل شد. مخارج ۱۰ میلیارد تومانی برای حفاریهای اکتشافی و پیگیری احداث کارخانه گندلهسازی ۱ میلیون تنی کردستان (با پیشرفت ۶۸ درصدی) و کنسانتره ۲.۵ میلیون تنی گلالی، نشان از آیندهنگری برای تکمیل زنجیره ارزش دارد. این پروژهها پتانسیل بالایی برای بازگشت حاشیه سود در سالهای آتی دارند، مشروط بر اینکه مدیریت هزینههای عملیاتی در زمان بهرهبرداری با دقت بیشتری صورت گیرد.
مسئولیت اجتماعی و محیط زیست؛ فراتر از اعداد
صبانور در حوزه مسئولیتهای اجتماعی با صرف ۱۲ میلیارد تومان در ۶ ماهه اول (از بودجه ۲۵ میلیارد تومانی مصوب) در بخشهای بهداشت، درمان و عمران منطقه، عملکرد اخلاقی مناسبی داشته است. همچنین کاهش ۲۵ درصدی مصرف آب در این دوره، یک دستاورد زیستمحیطی قابلتوجه برای یک شرکت معدنی در مناطق کمآب کشور محسوب میشود که باید به عنوان نقطه مثبت کارنامه مدیریت ذکر گردد.
جمعبندی و نتیجهگیری
شرکت صبانور در نیمه اول سال ۱۴۰۴، علیرغم موفقیت در بازارهای صادراتی و پیشبرد طرحهای توسعهای، در آزمون «کنترل بهای تمامشده» با نمره ضعیفی روبهرو شده است. رشد ۵۶ درصدی هزینههای تولید در مقابل رشد ۳۸ درصدی درآمدها، زنگ خطری است که اگر با بهبود بهرهوری و اصلاح فرآیندهای لجستیکی همراه نشود، میتواند جذابیت نماد کنور را برای سهامداران در بلندمدت کاهش دهد. شفافسازی مدیریت در خصوص دلایل افزایش شدید هزینههای مالی و برنامه مشخص برای مهار بهای تمامشده در نیمه دوم سال، خواسته اصلی تحلیلگران بازار از این مجموعه است.