زنگ خطر نقدینگی در «بیمه آرمان»؛ جهش ۷۸ درصدی بدهی به بیمه‌گذاران و منفی شدن جریان نقد عملیاتی

به گزارش نبض بازار- در حالی که صنعت بیمه بر پایه اعتماد و پرداخت به‌موقع خسارت استوار است، ارقام ترازنامه این شرکت نشان‌دهنده انباشت سنگین بدهی‌ها و ناترازی در جریان وجوه نقد است که می‌تواند ریسک‌های عملیاتی را در نیمه دوم سال تشدید کند.

انباشت تعهدات؛ بدهی به بیمه‌گذاران رکورد زد

 یکی از نگران‌کننده‌ترین بخش‌های صورت وضعیت مالی بیمه آرمان، رشد افسارگسیخته بدهی‌های جاری است. طبق مستندات منتشر شده، سرفصل «بدهی به بیمه‌گذاران و نمایندگان» در پایان شهریور ۱۴۰۴ به رقم بی‌سابقه ۷،۰۶۸،۲۷۷ میلیون ریال (بیش از ۷۰۶ میلیارد تومان) رسیده است. این رقم در مقایسه با پایان سال مالی قبل (اسفند ۱۴۰۳) که معادل ۳،۹۷۷،۵۵۰ میلیون ریال بود، نشان‌دهنده یک جهش ۷۸ درصدی است. این افزایش ناگهانی در بدهی‌ها، سیگنال واضحی از تأخیر در پرداخت خسارت‌ها یا تسویه حساب با شبکه فروش است. زمانی که رشد حق بیمه تولیدی ناخالص تنها ۱۳ درصد بوده است، رشد ۷۸ درصدی بدهی‌ها توجیه عملیاتی ندارد و صرفاً نشان‌دهنده فشار نقدینگی و انتقال تعهدات به آینده است. این رویه می‌تواند در کوتاه‌مدت منجر به نارضایتی بیمه‌گذاران و آسیب جدی به برند شرکت شود.

سقوط جریان نقد عملیاتی به محدوده قرمز

 بررسی صورت جریان‌های نقدی، عمق بحران نقدینگی را آشکارتر می‌کند. در حالی که شرکت در دوره مشابه سال قبل موفق به تولید جریان نقد مثبت ۸۶۳،۲۱۲ میلیون ریالی از محل عملیات شده بود، در ۶ ماهه نخست سال ۱۴۰۴، جریان خالص وجه نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی به منفی ۵۰،۳۸۸ میلیون ریال سقوط کرده است. منفی شدن جریان نقد عملیاتی برای یک شرکت بیمه که مدل کسب‌وکار آن بر پایه دریافت حق بیمه پیش از پرداخت خسارت است (Float)، یک ضعف بنیادی محسوب می‌شود. این بدان معناست که در آمد‌های نقدی حاصل از صدور بیمه‌نامه، حتی کفاف هزینه‌های جاری و پرداخت خسارت‌های دوره را نداده و شرکت برای بقا مجبور به استقراض یا استفاده از منابع سهامداران شده است.

هزینه‌های مالی سرسام‌آور

 
پیامد مستقیم کمبود نقدینگی، روی آوردن به تسهیلات گران‌قیمت بانکی است. صورت سود و زیان شرکت نشان می‌دهد که هزینه‌های مالی در این دوره با یک جهش خیره‌کننده ۲۰۱ درصدی مواجه شده و از ۶۳،۴۳۵ میلیون ریال در دوره مشابه سال قبل، به ۱۹۱،۰۳۷ میلیون ریال افزایش یافته است. همچنین مانده تسهیلات مالی در ترازنامه با رشد ۲۷ درصدی به بیش از ۳،۰۶۸،۹۳۵ میلیون ریال رسیده است. این حجم از بدهی بانکی و هزینه بهره، حاشیه سود شرکت را می‌بلعد و بازدهی سرمایه سهامداران را قربانی تأمین نقدینگی برای پوشش هزینه‌های جاری می‌کند.

نتیجه‌گیری

 صورت‌های مالی ۶ ماهه بیمه آرمان تصویری از شرکتی را ترسیم می‌کند که در گرداب نقدینگی گرفتار شده است. انباشت ۷۰۰ میلیارد تومانی بدهی به ذینفعان، منفی شدن جریان نقد عملیاتی و سه برابر شدن هزینه‌های مالی، نشان می‌دهد که مدیریت منابع و مصارف در این شرکت نیازمند بازنگری اساسی است. تداوم این روند در نیمه دوم سال می‌تواند شرکت را با چالش‌های حقوقی و نظارتی جدی‌تری مواجه سازد.