به گزارش نبض بازار-فولاد مبارکه اصفهان، به عنوان ویترین صنعتی ایران در ۹ ماهه اخیر شاهد تغییراتی در ترازنامه خود بوده که فراتر از نوسانات عادی بازار است. آمارهای منتشر شده از عملکرد «سعید زرندی» در این بازه زمانی، نشاندهنده یک پارادوکس تلخ است: در حالی که هزینههای جاری و تشریفاتی با سرعت فضاپیمایی رشد کردهاند، خروجیِ نهایی شرکت و سود سهامداران در مسیر سقوط آزاد قرار گرفته است.
۱. هزینههای مالی و اداری: مسابقه برای خرج کردن
عجیبترین بخش کارنامه مدیریت جدید، رشد انفجاری در ستون هزینههاست. رشد ۶۳ درصدی هزینههای مالی:* در حالی که یک مدیریت بهینه باید به دنبال کاهش هزینههای تامین مالی و مدیریت بدهیها باشد، این جهش ۶۳ درصدی نشاندهنده یک ناترازی جدی در جذب و مصرف منابع مالی است. تشریفات به قیمت خونِ سود:* رشد ۵۴ درصدی هزینههای اداری که با تاکید بر «رشد تشریفات» همراه شده، نشان میدهد که تمرکز مدیریت بیش از آنکه بر «تولید» باشد، بر «ویترین و بوروکراسی» متمرکز شده است. در شرایط اقتصادی فعلی، چنین رشدی در هزینههای اداری برای شرکتی در ابعاد فولاد مبارکه، هیچ توجیه فنی و اقتصادی ندارد.
۲. تولید در بنبست؛ محصول گرمی که سرد شد
حیاتیترین محصول فولاد مبارکه، یعنی «محصول گرم»، با کاهش ۲۰ درصدی در تولید یا فروش مواجه شده است. این افت در کنار افزایش ۳۰ درصدی «هزینه خوراک»، به معنای گیر افتادن شرکت در یک گازانبر مدیریتی است: از یک سو مواد اولیه گرانتر تامین شده و از سوی دیگر توان تولید یا بازاریابی برای محصول استراتژیک شرکت ۲۰ درصد ضعیفتر شده است. این یعنی کاهش بهرهوری در حالی که موتور هزینهها با تمام توان روشن است.
۳. تیر خلاص به سهامداران: سقوط ۳۶ درصدی سود خالصخروجی نهایی تمام این تصمیمات، خود را در «سود خالص هر سهم» نشان داده است. کاهش ۳۶ درصدی سود خالص در بازه ۹ ماهه، پیامی روشن برای بازار سرمایه دارد: مدل مدیریتی فعلی در حال بلعیدن ثروت سهامداران است. وقتی هزینههای مالی و تشریفاتی بالا میرود و تولید کاهش مییابد، اولین قربانی، سودی است که باید صرف توسعه یا توزیع بین سهامداران خرد میشد.
هزینه سنگین یک سال مدیریت
کارنامه ۹ ماهه مدیریت در فولاد مبارکه، نمایشگر یک «مدیریت پرهزینه و کمبازده» است. رشد خیرهکننده هزینههای جاری (اداری و مالی) در مقابل افت تولید و سود خالص، هشداری جدی برای نهادهای ناظر و سهامداران عمده است. فولاد مبارکه نباید به حیاط خلوتی برای هزینههای تشریفاتی تبدیل شود؛ چرا که دود این ناترازی در نهایت به چشم کل چرخه صنعت و بازار سرمایه خواهد رفت. این آمارها تنها یک پیام دارند: بدنه تنومند فولاد مبارکه تحت فشار هزینههای غیربهینه در حال نحیف شدن است.