در ابتدای کار ابتدا تزریق سنگینی از سوی بانک انجام می‌شود و ممکن است نرخ ارز پس از برجام به شدت سقوط کند ، اما بانک مرکزی احتمالاً به سمت کاهش مداوم دلار نخواهد رفت و به احتمال زیاد بعد از آن ثبات طولانی مدت خواهیم داشت. بسته به سایر سیاست ها نرخ بهره ممکن است طولانی تر باشد.در ادامه با نبض بازار همراه باشید.

 

برای برآورد قیمت ارز از روش های مختلفی استفاده می شود و تجزیه و تحلیل فنی در ایران بعد از برجام بسیار کارآمد نیست زیرا بانک مرکزی یک بازیگر بزرگ و منحصر به فرد در بازار ایران است و قدرت ایجاد تغییرات زیادی در خارج از تحلیل را دارد.

 

به طور کلی ، هرچه از بالای ساختار هرمی واحد پول جهانی دورتر شویم ، مواجهه با یک بازار عمیق دشوارتر است. برای ارزهای غیر جهانی مانند ریال ایران ، دینار عراق ، ریال عربستان و ... نمی توان بازار نقدی پیدا کرد که خریداران و فروشندگان بتوانند یکدیگر را بپوشانند.

روش ترینر بیشتر برای بازار ارز ما مفید است. در این روش باید تاجری در بازار وجود داشته باشد که بخواهد در تقویت یک ارز نسبت به ارز دیگر در شرایط بعد برجام شرط بندی کند.

در صورت عدم وجود چنین معاملات بعد از برجام ، بازاری شکل نمی گیرد که در آن قیمت ها به طور مداوم تولید شده و بازار از هم گسیخته شود. این به این معنی است که در کوتاه مدت نوسانات بسیار شدیدی را خواهید دید. در نتیجه ، بانکهای مرکزی برای حمایت از پول ملی وارد عمل می شوند.

در کشورهایی که واحد پول جهانی ندارند ، بدون حضور بانک مرکزی ، اصلاً بازاری وجود ندارد که نرخ تعیین شود. در ایران نیز به طور طبیعی بانک مرکزی و ذخایر آن در تعیین نرخ ارز نقش اساسی دارند. بنابراین مسئله اصلی میزان دسترسی بانک مرکزی به ذخایر و برنامه بانک مرکزی برای استفاده از آنها و همچنین نحوه شارژ این ذخایر در آینده با پیش بینی قیمت دلار است.

 

از سال ۹۷ به بعد بانک مرکزی شروع به کنترل واردات متناسب با منابع ارزی کرده و نقش مهم و درستی در محدود کردن واردات به عهده گرفته است. این باعث می‌شود ما با یک تقاضای وارداتی جمع شده نه تنها برای کالاهای اساسی که برای مواد واسطه‌ای هم مواجه شویم که می‌تواند به تقویت نرخ دلار کمک کند.

 

آینده دلار بعد از لغو تحریم ها

با افزایش دلار نباید دولت‌ها قیمت آن را کاهش دهند، ولی دولت و مجلسی داریم که کسری بودجه دارد و اگر دلاری به دست آورند بلافاصله می‌فروشند. با توجه به مذاکرات دلارهای بیشتری هم در راه است. دولت‌ها تمایل ندارند که در پایان کار خود دلار را با قیمت بالا تحویل دهند. اگر همه بازار فکر کند قیمت دلار افزایش نمی‌یابد، می‌توان توقع داشت انتظارات تورمی کاهش یابد. اگر قیمت دلار خیلی پایین نیاید می‌توان امیدوار به برگشت اغلب فعالان به بازار سهام بود.

 

آیا بانک مرکزی قصد دارد نرخ سپرده را پایین ببرد یا خیر؟

غیر از قیمت ارز و نفت و تحریم، نرخ واقعی سپرده‌ها فعلا منفی است و ممکن است بانک به افزایش آن فکر کند. در ایران به غیر از ۴ سال نرخ سپرده‌ها منفی بوده است و این یک روند جهانی است. احتمالا بانک مرکزی نرخ سپرده‌ها را افزایش نمی‌دهد و بازار سرمایه خیلی از این لحاظ مورد تهدید نخواهد بود. هر چند با سیاست پولی که در بانک مرکزی دیده می‌شود بعید است نرخ‌ها از این هم پایین‌تر برود. در مجموع تصور می‌کنیم بانک مرکزی نرخ بهره را خیلی بیش از سطوح فعلی تغییر ندهد.

 

به نظر می‌رسد پس از طی کردن دوره اولیه پس از توافق دلار روی عددی با پیش بینی قیمت دلار به تعادل برسد.

 

باید به عنوان یک فعال بخش خصوصی منتظر بخش‌های حقوقی توافق باشیم، ولی تصور تغییر قیمت دلار نسبت به امروز چندان شدید نخواهد بود و در صورت تغییر نکردن دیگر شرایط ثبات بلندمدتی در پیش خواهیم داشت.

 

---

برای اطلاع از آخرین اخبار اقتصادی در کانال تلگرامی نبض بازار عضو شوید: