«نبض بازار» گزارش می‌دهد:

ساختار سرمایه در صنعت بیمه؛ تحلیل شکاف عظیم در «پشتوانه مالی» شرکت‌های بورسی (۹ ماهه ۱۴۰۴)+اینفوگرافیک

کد خبر: ۲۳۰۷۲۹

تاریخ: ۰۲ اسفند ۱۴۰۴ - ۱۱:۵۲

در ادبیات مالی پیشرفته، شاخص «جمع حقوق مالکانه» فراتر از یک سرفصل حسابداری، به عنوان «سپر دفاعی» شرکت در برابر تکانه‌های اقتصادی و «موتور محرک» برای پذیرش ریسک‌های کلان شناخته می‌شود.

به گزارش نبض بازار- این شاخص که تجلی‌گاه سرمایه ثبتی، اندوخته‌های قانونی و سود‌های انباشته است، نشان می‌دهد یک شرکت بیمه تا چه میزان می‌تواند بدون تکیه بر منابع خارجی، تعهدات خود را ایفا کند. بررسی صورت‌های مالی ۹ ماهه منتهی به آذر ۱۴۰۴ در میان ۸ شرکت بیمه منتخب، پرده از یک «قطبی‌سازی شدید» در ساختار سرمایه این صنعت برمی‌دارد؛ جایی که فاصله میان لیدر بازار و سایر بازیگران، نه توصیفی، بلکه ساختاری است.

بیمه البرز؛ تثبیت جایگاه به عنوان «ابرقدرت مالی»

صنعت تحلیل داده‌های تجمعی نشان می‌دهد که بیمه البرز با ثبت رقم خیره‌کننده ۱۴۸،۱۵۷،۹۹۹ میلیون ریال (بیش از ۱۴۸ هزار میلیارد تومان) در سرفصل جمع حقوق مالکانه، در لیگ متفاوتی نسبت به سایر رقبا قرار دارد. این حجم عظیم از پشتوانه مالی، به این شرکت اجازه می‌دهد تا در پذیرش پرتفوی‌های بزرگ ملی و پروژه‌های کلان صنعتی، با ضریب اطمینان بسیار بالاتری نسبت به میانگین صنعت عمل کند.
برای درک مقیاس این اقتدار مالی، باید توجه داشت که حقوق مالکانه بیمه البرز، تقریباً ۱.۷ برابر نزدیک‌ترین تعقیب‌کننده خود (بیمه پارسیان) و بیش از ۳ برابر شرکت سوم جدول (بیمه دی) است. این شکاف عظیم عددی، بیمه البرز را به «لنگرگاه ثبات» در صنعت بیمه تبدیل کرده است؛ شرکتی که حتی در سناریو‌های بدبینانه اقتصادی، از توانگری لازم برای صیانت از حقوق بیمه‌گذاران و سهامداران برخوردار است.

رقابت در لایه دوم و چالش شرکت‌های کوچک

در رتبه دوم، بیمه پارسیان با حقوق مالکانه ۸۶،۰۷۹،۷۵۱ میلیون ریالی قرار دارد که نشان‌دهنده جایگاه مستحکم این شرکت در میان بیمه‌های خصوصی است. بیمه دی نیز با حدود ۴۸.۵ هزار میلیارد تومان پشتوانه، ضلع سوم قدرت مالی را در میان شرکت‌های مورد بررسی تشکیل می‌دهد.
اما در سوی دیگر طیف، شرکت‌هایی نظیر بیمه تجارت‌نو (۳.۵ همت)، بیمه سامان (۷.۵ همت) و بیمه آرمان (۸.۹ همت) قرار دارند. مقایسه این اعداد با پشتوانه ۱۴۸ همتی البرز، نشان‌دهنده محدودیت ذاتی این شرکت‌ها در پذیرش ریسک و آسیب‌پذیری بیشتر آنها در برابر نوسانات بازار است. وقتی پشتوانه مالی لیدر بازار حدود ۴۱ برابر شرکتی مانند تجارت‌نو است، صحبت از رقابت برابر در پروژه‌های بزرگ، عملاً منتفی می‌شود.

نتیجه‌گیری: سرمایه، شرط بقای پایدار

در نهایت، تحلیل حقوق مالکانه در سال ۱۴۰۴ ثابت می‌کند که صنعت بیمه به شدت سرمایه‌محور شده است. بیمه البرز با ایجاد یک «قلعه مالی» مستحکم، نه تنها ریسک عملیاتی خود را به حداقل رسانده، بلکه پتانسیل بی‌نظیری برای سرمایه‌گذاری‌های آتی و توسعه بازار ایجاد کرده است. در دورانی که تورم ارزش تعهدات آتی را افزایش می‌دهد، این حجم از حقوق مالکانه، مهم‌ترین مزیت رقابتی پایدار برای یک شرکت بیمه محسوب می‌شود.