«نبض بازار» گزارش می‌دهد:

سیمان بهبهان در چالش با مواد اولیه

کد خبر: ۲۲۹۳۵۹

تاریخ: ۰۳ دی ۱۴۰۴ - ۱۱:۰۰

سیمان بهبهان در پایان آبان ۱۴۰۴، در وضعیتی "پایدار، اما پرریسک" قرار دارد. موفقیت شرکت در جهش درآمد‌های صادراتی و جذب دلار، فعلاً توانسته است بر چالش‌های انرژی و مواد اولیه سرپوش بگذارد. با این حال، وابستگی شدید به سوخت جایگزین (مازوت) و نرخ‌های نجومی برق، هشداری جدی برای مدیریت مجموعه است. پیش‌بینی می‌شود برای ۴ ماهه پایانی سال، با تشدید ناترازی گاز، هزینه‌های سوخت مازوت سهم بیشتری از سبد هزینه‌ها را اشغال کند.

به گزارش نبض بازار- شرکت سیمان بهبهان (با نماد سبهان) در پایان آبان‌ماه ۱۴۰۴، کارنامه‌ای را روی میز سهامداران و ناظران بازار قرار داده است که در نگاه اول، حکایت از یک پیروزی تمام‌عیار اقتصادی دارد. این شرکت با سرمایه ثبت شده ۷.۴ میلیارد تومانی، موفق شده است در ۸ ماهه ابتدایی سال جاری، مجموع درآمد‌های عملیاتی خود را به رقم خیره‌کننده ۱۱،۴۴۰،۹۳۳ میلیون ریال برساند. این عدد در مقایسه با درآمد ۷،۳۹۱،۳۰۵ میلیون ریالی دوره مشابه سال قبل، نشان‌دهنده جهش ۵۴ درصدی در جبهه فروش است. اما در پشت این ویترین درخشان، آمار‌های استخراج شده از دل گزارش‌های ماهانه، روایتی متفاوت از جنگ پنهان با بهای تمام شده، ناترازی انرژی و تورم مواد اولیه را بازگو می‌کنند.

موفقیت در قامت صادرات؛ کلینکر، ناجی نقدینگی

یکی از بزرگترین موفقیت‌های سیمان بهبهان در ۸ ماهه اخیر، استمرار حضور در بازار‌های جهانی و بهره‌گیری از مزیت نرخ ارز بوده است.

کلینکر صادراتی: سبهان از ابتدای سال تا پایان آبان، مجموعاً ۲۹۴،۱۵۶ تن کلینکر صادر کرده است. نگاهی به روند قیمتی نشان می‌دهد که نرخ فروش این محصول از ۱۸ میلیون ریال در ابتدای سال به ۱۹.۷ میلیون ریال در آبان‌ماه رسیده است. این یعنی شرکت نه تنها حجم را حفظ کرده، بلکه از رشد قیمت‌های جهانی و نرخ ارز نیز منتفع شده است.
تراز ارزی: کسب بیش از ۷.۷ میلیون دلار درآمد ارزی (با نرخ تسعیر میانگین ۶۹۵،۵۲۰ ریال)، جریانی از نقدینگی پایدار را برای شرکت تضمین کرده است که در شرایط فعلی اقتصاد ایران، یک پیروزی استراتژیک محسوب می‌شود.

چالش مواد اولیه؛ تورم در قلب استخراج

برخلاف بخش فروش، در بخش تأمین مواد اولیه، آمار‌ها نشان‌دهنده فشاری مضاعف بر پیکره شرکت است. مواد اولیه که رگ حیاتی تولید سیمان محسوب می‌شود، در ۸ ماهه اخیر دستخوش نوسانات قیمتی شدیدی شده است.

سنگ آهک و خاک رس: شرکت در این بازه مجموعاً ۸۴۱،۲۵۶ تن مواد اولیه داخلی خریداری کرده است. نکته تأمل‌برانگیز در نرخ‌های استخراج و تأمین است؛ نرخ هر تن سنگ آهک از حدود ۳۰۶ هزار ریال در نیمه اول سال، به بیش از ۳۸۵ هزار ریال در آبان‌ماه جهش یافته است. این یعنی هزینه‌های پایه تولید تنها در یک بخش، رشدی ۲۵ درصدی را در کوتاه‌مدت تجربه کرده است.
مواد افزودنی: خرید سنگ سیلیس با نرخ ۴.۵ میلیون ریال و سرباره با نرخ ۵.۸ میلیون ریال بر تن، اگرچه از نظر وزنی حجم کمتری دارند، اما به دلیل قیمت بالا، بهای تمام شده محصول نهایی (به‌ویژه سیمان تیپ ۵ پاکتی که پرفروش‌ترین محصول داخلی شرکت است) را به شدت تحت تأثیر قرار داده‌اند.

بحران انرژی؛ پاشنه آشیلی که سرخ شد

تمرکز اصلی این گزارش بر بخش انرژی است؛ جایی که سیمان بهبهان سخت‌ترین روز‌های خود را سپری کرده است. آمار مصرف سوخت و برق در ۸ ماهه منتهی به آبان ۱۴۰۴، سندی بر ناترازی زیرساخت‌های انرژی در کشور است.

شوک سوخت مایع: شرکت در ۸ ماهه ابتدایی سال مجبور به مصرف ۱۹،۵۶۰،۰۰۰ لیتر مازوت شده است. این یک "شکست عملیاتی تحمیلی" است. مصرف این حجم عظیم از مازوت نه تنها هزینه‌های حمل‌ونقل و لجستیک را بالا برده، بلکه به دلیل نرخ هر لیتر ۲۰،۰۱۹ ریالی مازوت در آبان‌ماه، بار مالی سنگینی فراتر از گاز طبیعی به شرکت تحمیل کرده است.
پرش نرخ برق: در بخش برق، سبهان مجموعاً ۵۸،۶۹۵ مگاوات ساعت انرژی مصرف کرده است. فاجعه اصلی در نرخ برق نهفته است؛ نرخ مگاوات ساعت برق از ۴ میلیون ریال در سال گذشته به ۸.۷ میلیون ریال در آبان ۱۴۰۴ رسیده است. این رشد بیش از ۱۰۰ درصدی در نرخ برق، به تنهایی می‌تواند بخش بزرگی از سود حاصل از فروش صادراتی را ببلعد.
گاز طبیعی: مصرف ۳۹ میلیون مترمکعب گاز با نرخ‌های نوسانی، نشان می‌دهد که شرکت حتی در زمان دسترسی به گاز نیز با افزایش بهای تمام شده رو‌به‌رو بوده است.

تحلیل سبد محصولات؛ داخلی در برابر صادراتی

سبهان در بازار داخلی تمرکز خود را بر سیمان تیپ ۵ (فله و پاکتی) گذاشته است.

سیمان تیپ ۵ پاکتی: این محصول با فروش ۱۶۹،۷۲۵ تنی در ۸ ماهه، ستون خیمه فروش داخلی است. نرخ فروش این محصول به ۲۱.۸ میلیون ریال رسیده است. با این حال، مقایسه نرخ فروش با بهای تمام شده انرژی نشان می‌دهد که حاشیه سود این محصول نسبت به سال گذشته تحت فشار جدی است.
توقف تولید تیپ ۲: آمار‌های ارسالی نشان می‌دهد تولید سیمان تیپ ۲ فله در این دوره عملاً صفر بوده است که نشان‌دهنده تمرکز شرکت بر محصولات با ارزش افزوده بالاتر یا پاسخ به تقاضای خاص بازار در تیپ ۵ است.

شکست‌ها و هشدار‌های مدیریتی

اگرچه درآمد‌های شرکت رشد ۵۴ درصدی داشته، اما نباید از چند نکته منفی در آمار‌ها غافل شد:

سبقت هزینه‌ها: رشد ۱۱۷ درصدی نرخ برق و رشد قیمت مواد اولیه، نشان می‌دهد که "بهره‌وری تولید" در سبهان با چالش رو‌به‌رو است. اگر شرکت نتواند تکنولوژی کوره خود را برای کاهش مصرف انرژی به‌روز کند، در سال مالی آتی با افت جدی سودآوری رو‌به‌رو خواهد شد.
فرسودگی پنهان: استفاده گسترده از مازوت در ۸ ماهه اخیر (نزدیک به ۲۰ میلیون لیتر) هزینه‌های استهلاک کوره را به شدت بالا برده است که این هزینه‌ها در صورت‌های مالی آتی در قالب "هزینه‌های تعمیرات اساسی" خود را نشان خواهند داد و یک شکست پنهان فنی محسوب می‌شوند.

سبهان تنها در صورتی می‌تواند برنده این بازی باقی بماند که از نقدینگی حاصل از صادرات، برای بهینه‌سازی خطوط تولید و کاهش شدت مصرف انرژی استفاده کند. در غیر این صورت، آمار‌های درخشان فروش، زیر سایه سنگین قبض‌های انرژی و مخارج استخراج، رنگ خواهند باخت.