«نبض بازار» گزارش می‌دهد:

بیمه سینا در تله سهم ۶۵ درصدی درمان و نسبت خسارت متورم

کد خبر: ۲۲۸۵۱۲

تاریخ: ۱۸ آذر ۱۴۰۴ - ۱۷:۰۰

عملکرد هشت ماهه بیمه سینا نشان می‌دهد که این شرکت با تمرکز ۶۳ درصدی بر رشته «درمان»، عملاً ریسک‌های کلان خود را در یک سبد متمرکز کرده است. نسبت خسارت پرداختی در رشته‌های کلیدی مانند آتش‌سوزی و بدنه خودرو در آبان‌ماه از ۱۰۰ درصد عبور کرده و سودآوری بیمه‌های اتکایی و رشته‌های مولد حاشیه سود (مانند زندگی) در سایه سنگین خسارت درمان و عدم کنترل رشته شخص ثالث قرار گرفته است، وضعیتی که پایداری مالی شرکت را در برابر شوک‌های تورمی به شدت آسیب‌پذیر کرده است

به گزارش «نبض بازار» - از عملکرد هشت ماهه بیمه سینا (تا پایان آبان ۱۴۰۴) نشان می‌دهد که این شرکت با سهم ۶۳ درصدی رشته «درمان» از کل پرتفوی، تمامی ریسک‌های کلان خود را در یک سبد متمرکز کرده است. در حالی که افزایش خسارت‌های پرداختی در آبان‌ماه، مدیریت ریسک را زیر سوال برده، عدم موازنه در سبد بیمه‌ای، بیمه سینا را در برابر شوک‌های تورمی و تغییرات مقرراتی آسیب‌پذیر کرده است.

تمرکزگرایی خطرناک؛ بیمه سینا، گروگان رشته درمان

بیمه سینا در هشت ماهه نخست سال ۱۴۰۴ با پافشاری بر استراتژی تمرکز بر رشته درمان، بیش از پیش به یک شرکت "تک‌محصولی" در صنعت بیمه تبدیل شده است. این رویکرد در کوتاه‌مدت حجم بزرگی از حق‌بیمه را تضمین می‌کند، اما در بلندمدت، بزرگترین تهدید برای بقا و سودآوری پایدار شرکت خواهد بود.

·        ریسک تک‌قطبی شدن: سهم ۶۳ درصدی درمان، بیمه سینا را به شدت در معرض ریسک نوسانات نرخ ارز (برای پوشش تجهیزات پزشکی)، تورم لجام‌گسیخته هزینه‌های درمانی و تصمیمات ناگهانی دولت در قیمت‌گذاری خدمات قرار می‌دهد. کوچک‌ترین اختلال در این حوزه، به طور مستقیم به بیش از نیمی از درآمد شرکت ضربه می‌زند.

·        خسارت فزاینده درمان: رشته درمان نه تنها بالاترین سهم را در تولید حق‌بیمه دارد، بلکه بالاترین سهم را در خسارت پرداختی (۶۵ درصد) نیز به خود اختصاص داده است. این همبستگی بالا نشان می‌دهد که مدیریت ریسک در این رشته به جای سودآوری، تنها بر حجم‌سازی متمرکز شده و حاشیه‌های عملیاتی را به شدت تحت فشار قرار می‌دهد.

نسبت خسارت؛ پاشنه آشیل سودآوری عملیاتی

بررسی نسبت خسارت (Loss Ratio) در عملکرد ماهانه، نشان‌دهنده یک الگوی خطرناک است که سلامت مالی شرکت را تهدید می‌کند:

۱.      اوج‌گیری خسارت در آبان‌ماه:

o       در آبان ماه، کل حق‌بیمه صادره ۱۴،۴۹۵ میلیون ریال و کل خسارت پرداختی ۱۱،۰۳۵ میلیون ریال بوده است. نسبت خسارت ماهانه در حدود ۷۶.۱٪ است.

o       در رشته‌های با پتانسیل کنترل‌پذیری بالا، نسبت خسارت سنگین است: در آتش‌سوزی، خسارت ماهانه (۵۵۷ میلیون ریال) بالاتر از حق‌بیمه (۵۴۹ میلیون ریال) است که نسبت خسارت ماهانه را به بیش از ۱۰۰٪ می‌رساند و نشان از خسارت‌های کلان یا تأخیر در ثبت خسارت در این بخش دارد. این امر، مدیریت فنی شرکت را زیر سؤال می‌برد.

o       در بدنه خودرو نیز نسبت خسارت ماهانه ۱۰۷.۵٪ است (خسارت ۵۶۳ میلیون ریال در برابر حق‌بیمه ۵۲۳ میلیون ریال). این وضعیت نشان می‌دهد که شرکت در قیمت‌گذاری حق‌بیمه این رشته با مشکل جدی روبه‌روست.

۲.      خسارت فزاینده در رشته‌های کلیدی:

o       مهندسی: نسبت خسارت رشته مهندسی به دلیل ثبت حجم بالای خسارت در شهریورماه (۱،۰۴۵ میلیون ریال در برابر حق‌بیمه ۱۹۷ میلیون ریال) به طور غیرعادی جهش کرده است. این نوسان شدید (Volatile) ریسک عملیاتی شرکت در بیمه‌نامه‌های ساخت‌وساز و پروژه‌ای را نمایان می‌سازد.

o       شخص ثالث: با سهم ۱۶ درصدی در پرتفوی، رشته ثالث اجباری با نسبت خسارت ۴۸.۵٪ (۹،۹۰۹ میلیون ریال خسارت به ۲۰،۴۰۳ میلیون ریال حق‌بیمه) همچنان بخش قابل توجهی از منابع را درگیر می‌کند، هرچند که بخش زیادی از این خسارات توسط صندوق تأمین خسارت‌های بدنی پوشش داده می‌شود، اما توان نقدینگی شرکت را تضعیف می‌کند.

رشته‌های با پتانسیل؛ در حاشیه و نیازمند توجه

بررسی سبد بیمه‌ای سینا نشان می‌دهد که رشته‌های با پتانسیل بالای سودآوری و تثبیت پورتفوی، در حاشیه قرار گرفته‌اند:

·        غیبت بیمه‌های عمر: سهم کل بیمه‌های زندگی (اندوخته‌دار و غیر اندوخته‌دار) تنها ۶ درصد از کل پرتفوی است. در حالی که بیمه‌های زندگی به دلیل ماهیت پس‌اندازی و ریسک کنترل‌شده، یکی از مولدترین و پایدارترین منابع درآمدی و سرمایه‌گذاری برای شرکت‌های بیمه محسوب می‌شوند، سینا نتوانسته است از این مزیت رقابتی بهره ببرد.

·        بیمه‌های اعتباری و نفت و انرژی: سهم بیمه‌های تخصصی مانند نفت و انرژی، باربری، و اعتباری بسیار ناچیز است (مجموعاً کمتر از ۲ درصد). در صنعت بیمه، این رشته‌ها اغلب با ریسک‌های بزرگ، اما حق‌بیمه‌های کلان و سودآوری مناسب همراه هستند. عدم رشد در این رشته‌ها، نشان‌دهنده ضعف در توسعه بازار‌های تخصصی و اتکای صرف به بازار‌های عمومی (Retail) است.

نتیجه‌گیری و هشدار به سهامداران

بیمه سینا با تمرکز مطلق بر رشته درمان، یک ریسک نهادی بزرگ را پذیرفته است. رشد حق‌بیمه صادره در هشت ماهه صرفاً نشان‌دهنده افزایش حجم فعالیت در بازار پرریسک و تورمی درمان است، نه بهبود ساختار مالی یا توزیع ریسک.

تا زمانی که مدیریت شرکت:

۱.      نسبت خسارت در رشته‌های زیان‌ده (مانند آتش‌سوزی و بدنه) را به سرعت کنترل نکند.

۲.      استراتژی توسعه رشته‌های زندگی را جدی نگیرد.

۳.      و سهم رشته درمان را به صورت تدریجی (مثلاً به زیر ۵۰٪) کاهش ندهد.

سودآوری بیمه سینا همواره به تورم هزینه‌های پزشکی گره خورده و پایداری بلندمدت آن در هاله‌ای از ابهام باقی خواهد ماند. شرکت باید از رویکرد "حجم‌سازی به هر قیمت" دست برداشته و به سمت "سودآوری پایدار از طریق تنوع‌بخشی پرتفوی" حرکت کند.