«نبض بازار» گزارش می‌دهد:

افت خاموش در مس باهنر/ چالش‌های مالی با مس باهنر چه خواهد کرد؟

کد خبر: ۲۲۸۱۱۱

تاریخ: ۱۱ آذر ۱۴۰۴ - ۱۷:۰۰

شرکت مس شهید باهنر، با وجود جایگاه استراتژیک در صنعت مس کشور، با مجموعه‌ای از چالش‌های مالی، عملیاتی و مدیریتی مواجه است. کاهش سود خالص، افزایش هزینه‌ها و فشار بر نقدینگی، در کنار مصرف ارزی بالا و وابستگی به تامین مواد اولیه داخلی، زنگ خطر را برای سهامداران و مدیران شرکت به صدا درآورده است. اگر اقدامات اصلاحی جدی صورت نگیرد، ادامه روند کنونی می‌تواند نه تنها بر بازدهی مالی بلکه بر توان تولید و رقابت شرکت در بازار داخلی و صادراتی اثر منفی بگذارد. کارشناسان معتقدند تنها با برنامه‌ریزی شفاف، بهینه‌سازی هزینه‌ها و مدیریت منابع ارزی و داخلی، می‌توان از تشدید مشکلات جلوگیری کرد و مس شهید باهنر را به مسیر رشد پایدار بازگرداند.

به گزارش نبض بازار-آخرین صورت‌های مالی صنایع مس شهید باهنر تصویری روشن از یک واقعیت پنهان ارائه می‌دهد؛ واقعیتی که نشان می‌دهد بزرگ‌ترین تولیدکننده مقاطع و آلیاژ‌های مسی کشور، در حالی‌که همچنان از نظر حجم تولید در جایگاه مهمی قرار دارد، از نظر عملکرد مالی با یک روند نزولی نگران‌کننده روبه‌رو شده است. کاهش درآمد، افت سود خالص، افزایش بهای تمام‌شده و بالا رفتن هزینه‌های مالی زنجیره‌ای از فشار‌هایی را شکل داده که نتیجه آن افت ۱۶ درصدی سود خالص و کاهش ۲۲ درصدی سود ناخالص است؛ فشار‌هایی که به‌وضوح به ساختار تولید، استراتژی فروش و بهره‌وری شرکت بازمی‌گردند.

تولید و سود در پیچ‌وخم نوسانات بازار

مس باهنر، طی سال مالی جاری با چالش‌های متعددی مواجه شده است. صورت سود و زیان شرکت نشان می‌دهد درآمد‌های عملیاتی دوره منتهی به شهریور ۱۴۰۴ به حدود ۸۳.۴ هزار میلیارد ریال کاهش یافته است، در حالی که این رقم در دوره مشابه سال گذشته ۸۹.۲ هزار میلیارد ریال بوده است؛ کاهشی ۷ درصدی که زنگ خطر را برای مدیریت درآمد‌ها به صدا درآورده است.

با وجود کاهش درآمد، بهای تمام شده درآمد‌های عملیاتی تقریباً تغییری نداشته و به ۶۹.۱ هزار میلیارد ریال رسیده است. این موضوع باعث شده سود ناخالص شرکت کاهش یابد و از ۱۸.۲ هزار میلیارد ریال در سال قبل به ۱۴.۲ هزار میلیارد ریال در سال جاری برسد؛ کاهش ۲۲ درصدی که بیانگر فشار بر حاشیه سود شرکت است.

هزینه‌های فروش و اداری و عمومی نیز با افزایشی ۱۶ درصدی همراه بوده و از ۹۵۸ میلیارد ریال در دوره قبل به ۸۰۷ میلیارد ریال در دوره جدید رسیده است، موضوعی که نیاز به کنترل دقیق هزینه‌ها را بیشتر نشان می‌دهد. کارشناسان مالی معتقدند اگر شرکت نتواند هزینه‌های عملیاتی را مدیریت کند، کاهش سودآوری ادامه خواهد داشت.

مصارف ارزی و سرمایه‌گذاری‌های ماشین‌آلات

یکی از نقاط حساس وضعیت مالی مس باهنر، مصارف ارزی و خرید ماشین‌آلات و تجهیزات است. بررسی‌ها نشان می‌دهد شرکت در ماه‌های اخیر مبلغ قابل توجهی را به ارز‌های مختلف اختصاص داده است؛ شامل درهم، دلار و یورو. برای نمونه، خرید تجهیزات با دلار بالغ بر ۴۱۲ میلیون ریال ثبت شده و سرمایه‌گذاری با یورو نیز حدود ۱۲۳ میلیون ریال بوده است. این ارقام نشان می‌دهد بخشی از فشار مالی شرکت از نوسانات نرخ ارز ناشی می‌شود و مدیریت دقیق منابع ارزی برای کاهش ریسک الزامی است.

تحلیل‌ها نشان می‌دهد که عدم ثبات بازار ارز می‌تواند به افزایش هزینه‌های واردات مواد اولیه و ماشین‌آلات منجر شود و در نهایت بر سودآوری شرکت اثر مستقیم بگذارد. با توجه به وابستگی صنعت فلزات به واردات تجهیزات، مس باهنر نیازمند استراتژی جامع ارزی و پوشش ریسک مناسب است.

خرید مواد اولیه؛ روند افزایشی و تأثیر آن بر نقدینگی

مس باهنر طی ماه‌های گذشته حجم قابل توجهی مواد اولیه داخلی خریداری کرده است. برای مثال، خرید کاتد در پایان مهر ۱۴۰۴ به ۹،۶۱۸ تن با ارزش تقریبی ۷۲.۱ هزار میلیارد ریال رسیده است. مقایسه با دوره مشابه سال گذشته نشان می‌دهد افزایش نرخ‌ها و نوسانات بازار باعث شده هزینه خرید مواد اولیه بیشتر شود، هرچند مقدار خرید تقریباً ثابت مانده است.

همچنین خرید روی و سایر مواد اولیه داخلی نشان‌دهنده افزایش مستمر نقدینگی مصرفی در بخش تولید است. در مجموع، کل مواد اولیه داخلی در دوره اخیر به حدود ۱۱۱.۹ هزار میلیارد ریال رسیده است که فشار قابل توجهی بر منابع مالی شرکت وارد کرده است. نکته مهم این است که عدم مدیریت مؤثر خرید‌ها و نقدینگی می‌تواند هم بر توان تولید و هم بر توان بازپرداخت بدهی‌ها تأثیر منفی داشته باشد.

عملکرد سود و زیان؛ کاهش سود خالص و پیامد‌های آن

صورت سود و زیان مس باهنر نشان می‌دهد که سود خالص عملیات در حال تداوم شرکت به ۱۱.۴۵ هزار میلیارد ریال کاهش یافته است، در حالی که دوره مشابه سال گذشته ۱۳.۶ هزار میلیارد ریال بوده است؛ کاهش ۱۶ درصدی که نگرانی‌ها را افزایش می‌دهد.

سود پایه هر سهم نیز از ۵۵۴ ریال در دوره گذشته به ۴۶۶ ریال کاهش یافته است. کاهش سود خالص هر سهم و افت درآمد عملیاتی، هم سرمایه‌گذاران و هم سهامداران خرد را نگران کرده و فشار بر مدیران برای اتخاذ راهبرد‌های اصلاحی را افزایش داده است.

کارشناسان مالی معتقدند که اگر روند کاهش سود ادامه یابد، امکان کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری و فشار بر ارزش سهام شرکت وجود دارد. در کنار این، افزایش هزینه‌های مالی، که از ۱.۵۵ هزار میلیارد ریال به ۱.۹۲ هزار میلیارد ریال رسیده است، نشان‌دهنده بهره‌برداری گسترده از تسهیلات بانکی و افزایش بدهی‌های مالی است.

چالش‌های داخلی و فرصت‌های اصلاحی

وضعیت فعلی مس باهنر نشان می‌دهد که چالش اصلی این شرکت، مدیریت هزینه‌ها و نقدینگی است. افزایش نرخ خرید مواد اولیه و کاهش درآمد عملیاتی، همراه با فشار ارزی، محیطی پیچیده ایجاد کرده است.

با این حال، فرصت‌هایی نیز وجود دارد. سرمایه‌گذاری در بهینه‌سازی خطوط تولید و کاهش هدررفت مواد اولیه می‌تواند به افزایش حاشیه سود کمک کند. همچنین تمرکز بر مدیریت ریسک ارزی و استفاده از ابزار‌های مالی برای پوشش نوسانات نرخ ارز، راهکاری ضروری برای کاهش فشار بر سودآوری است.

افزایش شفافیت مالی و گزارشگری دقیق نیز به اعتماد سهامداران و سرمایه‌گذاران کمک می‌کند. بررسی‌ها نشان می‌دهد که شرکت می‌تواند با اتخاذ استراتژی‌های هوشمندانه در زمینه خرید و مدیریت هزینه‌ها، وضعیت مالی خود را بهبود بخشد و ظرفیت‌های سودآوری را بازسازی کند.

به طور کلی وضعیت فعلی مس باهنر نشان‌دهنده فشار بر سودآوری و نقدینگی شرکت است. کاهش درآمد‌های عملیاتی، افزایش هزینه‌های مواد اولیه و ماشین‌آلات و نوسانات ارزی، ترکیبی از چالش‌های مالی پیچیده ایجاد کرده است.

مدیریت هوشمند هزینه‌ها، پوشش ریسک ارزی، و بهینه‌سازی خرید مواد اولیه و ماشین‌آلات، از جمله اقدامات ضروری برای حفظ ثبات مالی است. در کنار این، افزایش شفافیت گزارشگری و اطلاع‌رسانی به سهامداران می‌تواند به کاهش نگرانی‌ها و ارتقای اعتماد عمومی کمک کند.

اگر مس باهنر بتواند با برنامه‌ریزی دقیق و اتخاذ استراتژی‌های اصلاحی وارد عمل شود، نه تنها فشار‌های جاری را کاهش خواهد داد، بلکه ظرفیت‌های بالقوه برای رشد و سودآوری پایدار را نیز فعال خواهد کرد.