«نبض بازار» گزارش می‌دهد:

ثبات سرمایه‌گذاری‌ و کاهش محسوس درآمد‌های عملیاتی در کشتیرانی

کد خبر: ۲۲۷۹۵۷

تاریخ: ۰۹ آذر ۱۴۰۴ - ۱۶:۰۰

صورت‌های مالی شرکت کشتی‌رانی جمهوری اسلامی ایران نشان می‌دهد که درآمد‌های عملیاتی در سال‌های اخیر نوسان قابل توجهی داشته و با کاهش محسوس سود سهام، این شرکت همچنان روی سرمایه‌گذاری‌های ثابت تمرکز دارد؛ روندی که تحلیل‌گران آن را نشانه محافظه‌کاری شدید و نیاز به بازنگری در استراتژی سرمایه‌گذاری می‌دانند.

به گزارش نبض بازار-داده‌های سه سال اخیر نشان می‌دهد که شرکت کشتی‌رانی جمهوری اسلامی ایران در مسیر حفظ ثبات سرمایه‌گذاری‌ها حرکت می‌کند، اما کاهش سهم درآمد‌های واقعی و تمرکز شدید روی دارایی‌های محدود، این شرکت را در معرض ریسک‌های بازار قرار داده است. برای ارتقای بازدهی و کاهش نوسان درآمدها، شرکت نیازمند اجرای استراتژی‌های تنوع‌بخشی، استفاده از ابزار‌های نوین مالی و ارزیابی منظم سرمایه‌گذاری‌هاست. با رعایت این اقدامات، شرکت می‌تواند ضمن حفظ ثبات پرتفوی، از فرصت‌های رشد و افزایش درآمد بهره‌مند شود.

کاهش درآمد‌های عملیاتی و تغییر ترکیب منابع

بررسی صورت‌های مالی سه سال اخیر (۱۴۰۳ تا ۱۴۰۴) نشان می‌دهد درآمد‌های عملیاتی شرکت با نوسان قابل توجهی همراه بوده است. در سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/۰۳/۳۱، درآمد سود سهام حدود ۱۱۹ میلیارد ریال بود که در سال‌های بعد تقریباً به صفر کاهش یافت. درآمد سود تضمین شده نیز تقریباً صفر باقی مانده و تنها در سال مالی ۱۴۰۳ مبلغ ناچیزی (۴۰،۸۱۷ ریال) ثبت شد.

سود یا زیان فروش سرمایه‌گذاری‌ها نیز تغییر چندانی نداشته و از ۲۱۶،۵۱۶ ریال در سال ۱۴۰۳ به مقادیر جزئی در سال ۱۴۰۴ رسیده است. بخش تغییر ارزش سرمایه‌گذاری‌ها نیز طی تمامی دوره‌ها صفر گزارش شده که نشان‌دهنده عدم تعدیل ارزش دارایی‌ها بر اساس نوسانات بازار است.

سایر درآمد‌ها در سال ۱۴۰۳ حدود ۳،۵۵۷،۴۲۰ ریال بود و در دوره منتهی به ۱۴۰۴/۰۷/۳۰ به ۶،۱۴۷،۴۰۹ ریال رسید. مجموع درآمد‌های عملیاتی در همین دوره از ۱۲۸،۸۵۱،۵۹۶ ریال به ۱۹۶،۷۶۲،۹۰۹ ریال افزایش یافته است، اما سهم عمده این رشد از سایر درآمد‌ها تأمین شده و درآمد واقعی حاصل از فعالیت سرمایه‌گذاری‌های مالی کاهش یافته است.

تمرکز سرمایه‌گذاری‌ها بر سهام سایر شرکت‌ها

سرمایه‌گذاری‌های شرکت کشتی‌رانی همچنان روی سهام سایر شرکت‌ها متمرکز است. بهای تمام شده این بخش از ۴۷،۸۹۷،۷۵۵ ریال در سال ۱۴۰۳ به ۶۷،۹۱۹،۱۰۸ ریال در دوره منتهی به ۱۴۰۴/۰۷/۳۰ افزایش یافته است. سهام شرکت‌های قابل معامله در بورس و فرابورس نیز ثابت و برابر ۲،۶۷۹،۹۰۷ ریال باقی مانده است.

سایر دارایی‌ها شامل صندوق‌های سرمایه‌گذاری، اوراق مشتقه، سپرده‌های بانکی و سرمایه‌گذاری در املاک تقریباً صفر گزارش شده‌اند. این تمرکز شدید روی دارایی‌های محدود، هم ریسک و هم بازدهی شرکت را محدود کرده و شرکت را در برابر نوسانات بازار آسیب‌پذیر می‌کند.

ذخیره کاهش ارزش نیز طی سه سال گذشته صفر بوده که نشان می‌دهد شرکت هیچ ارزیابی مجددی از کاهش ارزش سرمایه‌گذاری‌ها انجام نداده است؛ اقدامی که ممکن است در آینده ریسک زیان‌های پنهان ایجاد کند.

ثبات پرتفوی و کاهش انعطاف‌پذیری مالی

مقایسه داده‌های سال‌های ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ نشان می‌دهد که درآمد‌های عملیاتی شرکت با وجود افزایش جزئی در جمع درآمدها، از نظر ترکیب داخلی تغییرات چشمگیری داشته است. در سال ۱۴۰۳ سهم درآمد سود سهام و سود تضمین شده ملموس بود، اما در سال ۱۴۰۴ تقریباً تمام درآمد‌ها از سایر منابع تأمین شده است.

این ترکیب درآمدی و تمرکز بر سهام محدود، باعث کاهش انعطاف‌پذیری مالی شرکت شده و توانایی آن را برای پاسخ سریع به تغییرات بازار محدود می‌کند. عدم تنوع‌بخشی پرتفوی، در شرایط تورم و نوسانات بازار سرمایه، ریسک مدیریت سرمایه و کاهش بازدهی را افزایش داده است.

نیاز به بازنگری استراتژیک و تنوع‌بخشی

با توجه به روند درآمد‌ها و سرمایه‌گذاری‌ها، شرکت کشتی‌رانی جمهوری اسلامی ایران نیازمند بازنگری در سیاست‌های سرمایه‌گذاری خود است. افزایش سهم صندوق‌های سرمایه‌گذاری، ورود به اوراق مشتقه و ابزار‌های نوین تأمین مالی، و ارزیابی مجدد ارزش دارایی‌ها می‌تواند به کاهش نوسان درآمد‌ها و افزایش بازدهی کمک کند.

توجه به ثبت ذخیره کاهش ارزش در دوره‌های زمانی مناسب نیز می‌تواند شفافیت مالی را افزایش دهد و ریسک زیان‌های ناخواسته را کاهش دهد. بدون اجرای چنین اصلاحاتی، شرکت همچنان در وضعیت محافظه‌کارانه باقی خواهد ماند و رشد درآمد‌های عملیاتی محدود خواهد بود.

تحلیل روند سالانه و نوسانات درآمدی

نگاهی به درآمد‌های عملیاتی شرکت کشتی‌رانی در سه سال اخیر نشان می‌دهد که نوسان درآمد‌ها با تغییر ترکیب منابع همراه بوده است. در سال مالی ۱۴۰۳، درآمد سود سهام به میزان ۱۱۹ میلیارد ریال ثبت شده بود که در سال ۱۴۰۴ به صفر رسید. این کاهش قابل توجه، به وضوح نشان می‌دهد که شرکت توانایی حفظ درآمد‌های پایدار از سرمایه‌گذاری‌های مالی را نداشته است. از سوی دیگر، سایر درآمد‌ها با افزایش جزئی همراه بوده‌اند، اما سهم آنها از کل درآمد‌ها محدود است و نمی‌تواند جایگزین کاهش درآمد‌های سود سهام شود.

سود تضمین شده و سود یا زیان فروش سرمایه‌گذاری‌ها نیز طی این دوره تقریباً ثابت باقی مانده‌اند. در نتیجه، رشد جمع درآمد‌ها که از ۱۲۸ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ به حدود ۱۹۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۴ رسیده، بیشتر ناشی از افزایش سایر درآمد‌ها بوده و نشان‌دهنده تغییر ترکیب درآمدهاست، نه افزایش واقعی بازده سرمایه‌گذاری.

برای بهبود وضعیت مالی و افزایش بازدهی، شرکت کشتی‌رانی نیازمند بازنگری در استراتژی سرمایه‌گذاری است. افزایش سهم صندوق‌های سرمایه‌گذاری، ورود به اوراق مشتقه و ابزار‌های نوین مالی، و ارزیابی منظم ارزش دارایی‌ها می‌تواند نوسان درآمد‌ها را کاهش دهد و بازدهی واقعی پرتفوی را افزایش دهد. همچنین ثبت ذخیره کاهش ارزش به‌صورت منظم، شفافیت مالی و امکان تصمیم‌گیری بهینه مدیریت را بهبود می‌بخشد.