نبض بازار» گزارش می‌دهد:

شرط بندی روی بورس در تیپیکو

کد خبر: ۲۲۷۰۱۴

تاریخ: ۲۱ آبان ۱۴۰۴ - ۱۷:۰۰

تیپیکو دارایی و درآمد قابل توجهی دارد، اما وابستگی شدید به سود سهام، اختلاف NAV و قیمت بازار، ریسک نقدشوندگی و نوسانات بازار نقاط ضعف اصلی و خطر بالقوه برای سرمایه‌گذاران هستند. بدون مدیریت دقیق پرتفوی و کاهش تمرکز روی درآمد غیرعملیاتی، این شرکت پایداری مالی لازم را ندارد.

به گزارش نبض بازار-تیپیکو، یکی از هلدینگ‌های مطرح بورسی ایران، با دارایی‌های قابل توجه و پرتفوی گسترده، سال‌هاست در بازار سرمایه فعال است. این شرکت که بخش بزرگی از درآمد خود را از سود سهام شرکت‌های زیرمجموعه تأمین می‌کند، با جریان نقدینگی قابل توجهی روبه‌روست؛ اما همین وابستگی به بازار سرمایه، ریسک‌های قابل توجهی را برای آن ایجاد کرده است. اختلاف میان NAV و قیمت بازار، نقدشوندگی محدود سهام و نوسانات بازار سرمایه، از مهم‌ترین تهدید‌های تیپیکو محسوب می‌شوند. با وجود بیش از ۱۷ میلیون سهم قابل معامله، سرمایه‌گذاران با محدودیت در نقدشوندگی روبه‌رو هستند و تحقق ارزش واقعی دارایی‌ها مستلزم فروش یا نقد کردن پرتفوی است.

علاوه بر این، بخش عمده پرتفوی شرکت در صنعت دارویی و واردات مواد اولیه قرار دارد که آن را نسبت به نوسانات نرخ ارز، تحریم‌ها و تغییر مقررات دولتی حساس می‌کند. کارشناسان هشدار می‌دهند که بدون مدیریت دقیق پرتفوی و کاهش تمرکز بر درآمد غیرعملیاتی، پایداری مالی تیپیکو در بلندمدت به خطر می‌افتد و سرمایه‌گذاران باید با احتیاط به این سهم نگاه کنند.

تیپیکو چگونه کار می‌کند؟

این شرکت با مشارکت سرمایه‌گذاری‌های مختلف فعالیت می‌کند: سرمایه‌گذاری تأمین اجتماعی ۳۵.۱۶٪، سرمایه‌گذاری نفت، گاز و پتروشیمی تأمین، سرمایه‌گذاری صبا تأمین ۶.۷۴٪، صندوق بیمه اجتماعی روستاییان و عشایر ۱۷.۵٪ و سرمایه‌گذاری توسعه سرمایه رفاه ۱۴.۵۱٪. در حال حاضر محمد نادری علیزاده به عنوان مدیرعامل فعالیت دارد. تیپیکو شرکتی دارویی است که در بورس فعال است، اما همین رشد فعالیت بورسی می‌تواند تبدیل به یک خطر بالقوه برای شرکت شود.

بررسی درآمد بورسی

درآمد سود سهام تیپیکو تا پایان دوره منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ نزدیک ۱۸۲،۴۴۴ میلیارد ریال گزارش شده است. این رقم نشان می‌دهد بخش بزرگی از درآمد تیپیکو وابسته به پرتفوی بورسی و سهام شرکت‌های زیرمجموعه است و جریان اصلی نقدینگی شرکت از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری تأمین می‌شود، نه الزاماً فعالیت‌های تولیدی یا عملیاتی. این موضوع یک ریسک بنیادی است، زیرا هرگونه نوسان بازار سرمایه یا تغییر سیاست تقسیم سود شرکت‌های زیرمجموعه می‌تواند تأثیر مستقیم بر نقدینگی و سود شرکت داشته باشد.

با وجود ۱۷،۸۹۳،۵۵۳ سهم قابل معامله در مهر ۱۴۰۴، نسبت به کل دارایی و پرتفوی، نقدشوندگی محدود است و امکان نوسان شدید قیمت سهم وجود دارد. این موضوع باعث می‌شود ارزش واقعی دارایی‌ها به سختی در بازار منعکس شود.

تیپیکو به سود سهام شرکت‌های بورسی متکی است و این درآمد نوعی ثبات کوتاه‌مدت مالی ایجاد می‌کند. اما وابستگی شدید به سود سهام، تیپیکو را در برابر نوسانات قیمت سهام و ریسک بازار سرمایه حساس می‌کند. اگر بازار سهام دچار رکود شود یا شرکت‌های زیرمجموعه سود نقدی کمتری تخصیص دهند، تیپیکو با کاهش نقدینگی مواجه خواهد شد.

تحلیل‌ها نشان می‌دهند NAV تیپیکو بالاتر از قیمت بازار است (حدود ۳۳،۶۱۱ ریال برای هر سهم)، اما سهم کمتر از NAV معامله می‌شود. این فاصله می‌تواند نشان‌دهنده ارزش‌گذاری پایین سهام توسط بازار، ریسک شفافیت یا نقدشوندگی محدود باشد. سرمایه‌گذاران باید توجه داشته باشند که تحقق ارزش واقعی دارایی‌ها وابسته به فروش یا نقدشوندگی پرتفوی است.

بخش زیادی از پرتفوی تیپیکو در صنعت دارویی و مرتبط با واردات مواد اولیه است. نوسان نرخ ارز، تحریم‌ها و تغییر مقررات می‌تواند سود سهام آینده و ارزش دارایی‌ها را تحت تأثیر قرار دهد. همچنین، اگر شرکت بخش زیادی از نقدینگی خود را به پروژه‌های سرمایه‌گذاری یا تولیدی اختصاص دهد، باید تعادل بین سرمایه‌گذاری و بازده سهام حفظ شود.

چه باید کرد؟

تیپیکو سهمی با پرتفوی بورسی و دارایی‌های قابل قبول است که درآمد قابل توجهی از سود سهام دریافت می‌کند. در عین حال، وابستگی زیاد به سود سهام، نوسانات بازار، نقدشوندگی محدود و قیمت بازار پایین‌تر از NAV، ریسک‌های قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند. برای سرمایه‌گذاری یا تحلیل، باید هم وضعیت پرتفوی بورسی، تقسیم سود شرکت‌ها و روند NAV بررسی شود و هم ریسک‌های کلان بازار دارو و سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.