نبض بازار در گفتگو با کارشناس بررسی می‌کند:

تزریق ۶۰ همتی به بورس؛ آرامش مقطعی یا آغاز بازگشت اعتماد؟

کد خبر: ۲۲۰۰۱۱

تاریخ: ۱۲ تير ۱۴۰۴ - ۱۴:۰۱

ورود منابع بانکی به بازار سرمایه، در حالی به‌عنوان گامی حمایتی تلقی می‌شود که بورس همچنان با چالش‌هایی عمیق‌تر از کمبود نقدینگی مواجه است. فشار فروش سنگین در هفته گذشته، ریشه در نااطمینانی‌های سیاسی و ساختار‌های ناکارآمد بازار داشت؛ شرایطی که حتی با تزریق منابع سنگین نیز تنها به شکل مقطعی آرام می‌گیرد، مگر آنکه همزمان اصلاحات بنیادی در سیاست‌های نرخ بهره، دامنه نوسان و هزینه‌های معاملاتی به اجرا درآید.

به گزارش نبض بازار ، در حالی که شاخص کل بورس طی روزهای گذشته با فشار فروش قابل‌توجهی مواجه بود، خبر تزریق ۶۰ هزار میلیارد تومان منابع از سوی نظام بانکی به بازار سرمایه، جرقه‌ای از امید را در میان فعالان بورسی روشن کرد. به باور کارشناسان، این اقدام گرچه دیر انجام شد، اما می‌تواند نقطه آغاز ثبات در بازار باشد.

عقب‌ماندگی بازار از واقعیت اقتصادی

مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «نبض بازار»، با اشاره به اینکه شاخص بورس به‌عنوان دماسنج اقتصادی، بازتاب‌دهنده وضعیت اقتصاد سیاسی کشور است، اظهار کرد: «پس از حدود ۱۲ روز حملات موشکی و توقف روانی بازار، طبیعی بود که بورس با فشار فروش بازگشایی شود. با این حال، تزریق منابع مالی از سوی نظام بانکی، باعث شد بسیاری از صف‌های فروش امروز جمع‌آوری شوند.»

او با اشاره به اینکه در روز نخست بازگشایی، ارزش فروش به بیش از ۳۲ هزار میلیارد تومان رسیده بود، افزود: «بخشی از این فروش ناشی از ترس سرمایه‌گذاران بود و بخشی دیگر به دلیل نیاز فوری به نقدینگی. این در حالی است که هیچ‌یک از موشک‌ها به شرکت‌های بورسی آسیبی وارد نکرده‌اند و ما در تیرماه، یعنی فصل تقسیم سود و برگزاری مجامع قرار داریم. طبیعتاً در این شرایط بازار باید وضعیت مطلوب‌تری داشته باشد.»

اثرگذاری روانی یا ساختاری؟

صفاری با تأکید بر اینکه اقدام دولت در تزریق منابع، بیشتر جنبه روانی داشته تا ساختاری، خاطرنشان کرد: «این یک مسکن کوتاه‌مدت است، نه راه‌حل بنیادی. برای حمایت واقعی از بازار سرمایه، باید نرخ بهره اصلاح شود. نرخ بهره بالا سرمایه‌ها را به سمت بانک سوق می‌دهد، در حالی که کاهش آن می‌تواند بورس را جذاب‌تر کند. در واقع، علاج نهایی بازار سرمایه در کاهش نرخ بهره است، نه تزریق مقطعی نقدینگی.»

فشاری بر ترازنامه بانک‌ها وارد نمی‌شود

در پاسخ به نگرانی‌ها درخصوص تأثیر این منابع بر ترازنامه بانک‌ها، صفاری معتقد است: «با توجه به پایین بودن قیمت سهام و نسبت‌های P/E جذاب، این سرمایه‌گذاری می‌تواند برای بانک‌ها در بلندمدت سودآور نیز باشد. بنابراین، فشار معناداری به شبکه بانکی وارد نخواهد شد.»

الزامات سیاست‌گذاری برای تقویت بازار

این کارشناس بازار سرمایه، اصلاحات ساختاری همچون بازتر شدن دامنه نوسان و کاهش هزینه‌های معاملاتی را ضروری دانست و گفت: «دامنه نوسان فعلی منجر به تشکیل صف‌های خرید و فروش شده و مانعی برای کشف واقعی قیمت‌هاست. در شرایط اخیر اگر اجازه داده می‌شد دامنه نوسان بازتر باشد، احتمالاً همان روز اول صف‌ها جمع می‌شد.»

وی همچنین با انتقاد از مالیات‌ها و هزینه‌های بالا در بورس، تصریح کرد: «کاهش هزینه‌های ترانزکشن، افزایش دامنه نوسان و کاهش نرخ بهره سه رکن حیاتی برای ایجاد تعادل و اصلاح پایدار در بازار سرمایه هستند.»

توصیه به سهامداران؛ صبر و نگاه بلندمدت

در بخش پایانی گفت‌وگو، صفاری به سرمایه‌گذاران توصیه کرد که از تصمیمات هیجانی پرهیز کنند و نگاه بلندمدت‌تری داشته باشند. او گفت: «سهام عدالت با بازدهی حدود ۳۳ درصد، هنوز یکی از گزینه‌های سودده بازار است. بنابراین فروش دارایی‌های بورسی در شرایط فعلی اغلب از روی ترس و نه تحلیل اقتصادی انجام می‌شود. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنم بر تحلیل تکیه کنند و با صبر، از فرصت‌های رشد بازار بهره‌مند شوند.»