آیا حذف دامنه نوسان بورس،بازار سرمایه را نجات خواهد داد؟

کد خبر: ۱۲۵۱۵۳

تاریخ: ۲۵ ارديبهشت ۱۴۰۰ - ۲۱:۵۲

به گفته کارشناسان،در صورت حذف یکباره دامنه نوسان از بازار سرمایه، بازار گیج می‌شود و مجدد اتفاق سال ۸۴ برای بازار سرمایه رخ می‌دهد.

با توجه به صحبت‌های اخیر در مورد حذف دامنه نوسان بورس و اهمیت این موضوع و تأثیر آن بر بازار سرمایه، ضروری است که در صورت حذف یکباره نوسانات از بازار سرمایه، تمام جنبه‌های آن بررسی شود.

کارشناسان با توجه به صحبت‌های اخیر امیر هامونی مدیر عامل فرابورس ایران که درباره حذف کامل دامنه نوسان از بازار سرمایه و افزایش دامنه نوسان به ۱۰ درصد، حذف دامنه نوسان را بهترین گزینه دانسته بود، اظهار داشتند: در صورتی که هم اکنون اقدام به حذف کامل دامنه نوسان از بازار سرمایه شود، چه اتفاقی رخ می‌دهد؟ در حال حاضر، بزرگترین نگرانی فعالان بازار از جمله کسانی که در ماه دوم سال ۱۳۹۹ وارد بازار سرمایه شده اند، کاهش نسبت نقدینگی معاملات است که منجر به کاهش قابل توجه معاملات نیز شده است.

حذف دامنه نوسان به یک باره از بازار سرمایه چه پیامدی خواهد داشت؟

در صورت حذف یکباره دامنه نوسان از بازار سرمایه، بازار گیج می‌شود، مسئله اصلی ایجاد دامنه نوسان نامتقارن توسط نهاد ناظر حمایت از سهامداران خرد بود. در حال حاضر نتیجه این امر به ضرر این افراد خواهد بود و مجبور خواهند شد دارایی‌های خود را از بازار سرمایه خارج نموده و به به سایر بازر‌های موازی بروند.

اگر دامنه نوسانات به محدوده ۵+ تا ۵- بازگردد، نگرانی بسیاری از سهامداران برطرف خواهد شد، در این حالت، سهامدار به دلیل صف فروش در سهمی که در حجم معاملات نمی‌افتد، مجبور به فروش سهم بنیادی خود نخواهد بود.

در روز‌های اخیر، فعالان بازار به محض جمع آوری سهام، به دلیل قفل شدن و محرومیت از فروش سهام دیگر، سهامداران اقدام به فروش سهام شاخص ساز خود می‌کنند و این سیاست اشتباه است و باید در اسرع وقت مورد تجدیدنظر قرار گیرد، زیرا آسیب جدی به ویژه از نظر اعتماد سازی به اقتصاد و بازار سرمایه وارد می‌کند.

حذف دامنه نوسان چه مزایا و معایبی برای بازار سرمایه به دنبال دارد؟

اگر دامنه نوسانات محدودتر باشد، به دنبال آن جو عمومی بازار، تراکم نقدینگی در یک سهام یا تراکم عرضه در سهام دیگر، باعث از بی رفتن تحلیل کارشناسان بازار سرمایه خواهد شد.

وقتی گزارش‌های تحلیلی که مدعی به خرید و فروش در بازار سرمایه هستند کنار گذاشته شود، بازار ناگهان به صورت یک قرعه و شانس تبدیل می‌شود.

با توجه به ورود ۴۰ میلیون کد حقیقی در سال ۹۹ به بازار سرمایه، هم اکنون این ظرفیت در بازار برای حذف دامنه نوسان وجود ندارد، هر چند باید دامنه نوسان مانند، اغلب بازار‌های دیگر برداشته شود، اما به علت عدم وجود ظرفیت در دو حالت، خروج از وضعیت فعلی و افزایش حداقل دو برابری دامنه نوسان مثبت و منفی، که افراد صرفا با اتکا به تحلیل کارشناسی و نه با نگاه به صف‌های خرید و فروش، تصمیم به خرید و فروش سهام می‌گیرند.

اگر به حذف دامنه نوسان اقدام شود، مشکلی پیش می‌آید؟

اگر دامنه نوسانات به صورت تدریجی برداشته شود، سودمند است، اما اگر دامنه نوسانات همانند سال ۱۳۸۴ یک باره برداشته شود، بازار به شدت صعود می‌کند و پس از آن به شدت سقوط می‌کند. طبق صحبت هامونی، تحت شرایطی و با تامین یکسری از زیر ساخت ها، حذف دامنه نوسان را برای بهبود بازار سرمایه انتخاب می‌کنند.

اگر اکنون اقدام به حذف دامنه نوسان بشود، بازار سرمایه ۱۵ ٪تا%۲۰ سقوط می‌کند و سپس به تعادل می‌رسد. در هر صورت، برای بهبود شرایط بازار، باید دامنه نوسان را حذف نمایند، اما بهتر بود که این اقدام در اسفند ۱۳۹۹ انجام میپذیرفت. شاید حتی یک ماه دیگر بدتر شود با اینکه اگر هم اکنون اقدام به حذف دامنه نوسان کنند، ابتدا سبب ریزش بازار  می‌شود، ولی در ادامه سبب بازگشت نقدینگی به بازار خواهد شد.

هر چه به زمان انتخابات ریاست جمهوری نزدیک می‌شویم، احتیاط در دستور کار فعالان بازار قرار می‌گیرد و حجم معاملات کاهش می‌یابد و در این صورت فروشندگان بیشتری به بازار اضافه می‌شوند.

مزایا و معایب حذف دامنه نوسان چیست؟

مهم‌ترین مزیت آن از بین رفتن صف‌های خرید و فروش در بازار سرمایه با حذف دامنه نوسان است. زیرا صف خرید و فروش عامل تصمیم گیری افراد برای خرید و فروش سهام است و در این صورت نقدشوندگی در بازار افزایش می‌یابد و پول‌ها بلوکه نمی‌شود.

ولی به علت اینکه، افرادی که در بازار سرمایه هستند از دانش کافی برخوردار نیستند و هیجانی تصمیم می‌گیرند، شاهد نوسانات زیادی در بازار سرمایه خواهیم بود که این نوسانات، ضرر و زیان زیادی را با خود به دنبال خواهد داشت. هم اکنون بازار سرمایه شرایط لازم را ندارد و باید ابتدا بازار به تعادل برسد و  سپس اقدام به حذف دامنه نوسان کنند.

طرح حذف دامنه نوسان تنها باید برای بخشی از بازار اجرا شود

از بین بردن دامنه نوسانات با گسترش دامنه نوسانات متفاوت است، اینکهدامنه نوسانات به تدرج باز شود اتفاق خوبی خواهد بود، اما در حال حاضر، بازار به آن بلوغ و عمق نرسیده است تا دامنه نوسانات را کاملا از بین ببرد.

در پیش گشایش برخی سهام دیده شده است که، سهمی با دامنه نوسان باز، بازگشایی می‌شود و ما در آن سهم شاهد دستکاری قیمت هستیم و معاملات ابطال می‌شود؛ بنابراین حذف دامنه نوسان برای کل بازار، به صلاح نیست.

البته ما سهامی داریم که دارای شناوری مناسبی هستند و بازارگردان و سهامدار خوبی دارند و حذف دامنه نوسان برای این نوع سهام مشکل ساز نیست و می‌توان برای این نوع شرکت‌ها در بازار دیگری مثل، بازار اول بورس، اقدام به حذف دامنه نوسان کرد.

با توجه به بلوغ و شناوری بازار سرمایه، اجرای حذف دامنه نوسان برای تمام بازار به صلاح نیست و ما در این خصوص شاهد تجربیات تلخی نیز بودیم و باید حذف دامنه نوسان برای بخشی از بازار اجرا شود.

در پایان با بررسی نظرات مختلف کارشناسان، می‌توان نتیجه گرفت، حذف دامنه نوسان باید به صورت پلکانی و ابتدا برای بخشی از سهام با شناوری مناسب در بازاری دیگر صورت گیرد تا معضلی دیگر برای بازار سرمایه ایجاد نشود.

انتهای پیام.